軍工資產暫不注入 中國嘉陵何日雄起 (1)
財務指標反不如宗申
企業(yè)機制有待創(chuàng)新
作為中國摩托車生產的第一批企業(yè),嘉陵曾經獲得了許多摩托車生產廠商無法比擬的優(yōu)勢和地位,在整個80年代是國內摩托業(yè)的一哥,成為山城重慶的象征。但進入90年代后,嘉陵的地位開始逐年下滑。
將嘉陵與同在A股上市的同城企業(yè)宗申動力相比,可以發(fā)現(xiàn),雖然嘉陵品牌還有一定優(yōu)勢,但經營業(yè)績已遠不如起步較晚的宗申動力。
中國嘉陵2004年的每股收益為0.05元,2005年為0.02元,2006年則為-0.3767元。每股盈利是在不斷的走下坡路。而同是摩托車生產廠商的宗申動力2004年每股收益為0.5632元,2005年為0.5196元,2006年為0.5461元,2007年為0.51元,業(yè)績一直比較穩(wěn)定地維持在0.5元左右。
嘉陵2007年三季度的每股收益為0.08元,似乎業(yè)績有所好轉,但中國嘉陵在其自身的公告中也稱,業(yè)績好轉主要由于公司投資收益增加所致。并且2007年的各項財務報表指標也顯示,中國嘉陵的企業(yè)利潤增加并非由主營收入帶來所致。
中國嘉陵2007年中期的營業(yè)收入為187133萬元,營業(yè)成本為172036萬元,銷售毛利為15097萬元,銷售毛利率為7.72%,成本占營業(yè)收入91.93%。而同為摩托車生產廠家的宗申動力的銷售毛利為14.34%,毛利率幾乎高出中國嘉陵的一倍,成本占營業(yè)收入的比例為85.65%。中央財經大學一位老師分析后認為,中國嘉陵的營業(yè)成本較高,在摩托車行業(yè)本身利潤不是很高的情況下,高營業(yè)成本降低了該企業(yè)的競爭力。
另外,中國嘉陵的營業(yè)費用總共是13910萬元,占總營業(yè)收入的7%,而同類的宗申動力的營業(yè)費用僅占4.7%。這組數(shù)據(jù),會計專家的分析是,中國嘉陵的管理上遠不如宗申動力合理,中國嘉陵的營業(yè)費用較高,會進一步使企業(yè)喪失競爭力。
高成本與高營業(yè)費用直接導致了中國嘉陵的營業(yè)利潤為-356.4萬元,而用低成本與有效的管理制勝的宗申動力則獲得了28126萬元的良好營業(yè)利潤。
另外,中國嘉陵的流動比率和速動比率分別為0.71和0.58,這兩個數(shù)值都小于1。會計專家指出,這兩個數(shù)值小于1是因為流動資產小于流動負債所引起的,這說明了企業(yè)流動負債高于流動資產,利用流動資產償付流動負債的能力不強,企業(yè)風險較高。
財務指標從客觀上反映了中國嘉陵在主營業(yè)務上的不景氣,如何擺脫困境,走出一條差異化的道路,是中國嘉陵一直在思考的問題。
由于嘉陵江湖地位的淪落,重慶另外一家做摩托車企業(yè)的高管認為,嘉陵的經營理念、激勵體系和產品更新方面均需要創(chuàng)新。